O mestrado em Probabilidades e Finanças da Sorbonne Université, mais conhecido como mestrado El Karoui, forma anualmente uma turma restrita de especialistas em matemática financeira. Criado em 1990 e co-habilitado com a École Polytechnique, em parceria com a ENS e a ESSEC, este programa continua a ser uma referência em finanças quantitativas. Os caminhos de seus graduados desenham um mapa profissional que evoluiu significativamente nos últimos anos, além do papel histórico de quant pricer em salas de mercado.
Oportunidades do mestrado El Karoui além do banco de investimento
As oportunidades do mestrado El Karoui hoje vão além dos cargos de estruturação e pricing em bancos de investimento. Desde 2023, a ascensão da inteligência artificial generativa e do machine learning aplicado aos mercados redistribuiu as cartas.
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Fundos quantitativos como Capital Fund Management, Man AHL ou Squarepoint agora buscam explicitamente perfis formados em cálculo estocástico e probabilidades avançadas para funções de research quant e machine learning aplicado aos mercados. Esses cargos buy-side, que foram marginalizados nas trajetórias dos graduados, representam um pool crescente.
Um detalhe sobre o salário do mestrado El Karoui no Monsieur Formation permite medir até que ponto essas novas trajetórias influenciam as remunerações logo na saída.
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A outra evolução notável diz respeito aos perfis chamados de “hybrid quant/data scientist”. Várias vagas publicadas entre 2024 e 2025 buscam candidatos capazes de combinar modelos estocásticos e ferramentas de data engineering. O graduado típico do El Karoui não é mais apenas um modelador de produtos derivados: ele pode atuar na otimização de portfólios, na gestão algorítmica ou na pesquisa quantitativa aplicada a classes de ativos alternativas.
Salários na saída do mestrado El Karoui: o que os dados mostram
Os conteúdos disponíveis mencionam salários “muito altos” para os graduados do mestrado El Karoui, sem sempre atualizar suas fontes. As ordens de grandeza frequentemente citadas remontam aos anos de 2018-2020. A situação evoluiu.
Desde o aumento da inflação e o que o setor chama de “guerra de talentos quant” (pós-2021), os pacotes para juniores em Paris foram revalorizados. Vários fatores explicam essa tendência:
- A concorrência direta dos hedge funds anglo-saxões e dos fundos quantitativos europeus, que oferecem remunerações agressivas para atrair os melhores perfis matemáticos desde o estágio de fim de curso.
- A escassez de candidatos que combinam habilidades em cálculo estocástico e domínio das ferramentas de programação moderna (Python, C++, frameworks de machine learning).
- O reposicionamento dos bancos de investimento parisenses, que se veem obrigados a alinhar suas tabelas salariais diante da fuga de talentos para o buy-side ou para cargos técnicos no exterior.
Em Londres, os pacotes de saída para um perfil El Karoui permanecem superiores aos oferecidos em Paris, mas a diferença diminuiu nos últimos anos. Os dados disponíveis não permitem quantificar precisamente essa diferença, já que os pacotes variam bastante de acordo com a estrutura (banco, fundo, prop trading) e o cargo ocupado.
Variável e bônus: o peso da componente de desempenho
Em finanças quantitativas, a parte variável pode representar uma fração significativa do pacote total, às vezes equivalente ao fixo após alguns anos de experiência. Para um júnior, o bônus muitas vezes depende do desk ou da equipe de pesquisa, não apenas do desempenho individual. Esse mecanismo torna as comparações salariais entre graduados de uma mesma turma delicadas, pois dois quants contratados no mesmo ano em dois bancos diferentes podem ter remunerações globais muito distantes após dois anos.
Estágios em finanças quantitativas: o verdadeiro filtro de recrutamento
O estágio de fim de curso do mestrado El Karoui funciona como um portal de entrada na profissão. A maioria das contratações em CDI é decidida ao final desse estágio. É um funcionamento bem conhecido nas finanças de mercado, mas suas implicações merecem ser esclarecidas.
A escolha do estágio muitas vezes determina a trajetória dos três a cinco primeiros anos de carreira. Um estágio em estruturação em um banco francês orienta para cargos de pricing e modelagem exótica. Um estágio em um fundo quantitativo abre portas para pesquisa alpha e trading sistemático.
Os estudantes do mestrado El Karoui se beneficiam de uma rede de ex-alunos particularmente ativa nas salas de mercado de Paris e Londres. Em contrapartida, para os cargos buy-side fora desses dois centros financeiros (Zurique, Amsterdã, Cingapura), a rede permanece menos estruturada. Os candidatos devem então se apoiar mais em suas habilidades técnicas puras e em projetos de pesquisa publicados durante o mestrado.
Perfis procurados pelos recrutadores em 2025
A importância relativa das matemáticas puras e da programação nos critérios de seleção varia de acordo com os desks. Alguns ainda privilegiam a rigor matemático (domínio das EDPs, dos processos de Lévy, do cálculo de Malliavin). Outros, especialmente no trading algorítmico, atribuem igual importância à capacidade do candidato de produzir código de produção limpo e eficiente.
As habilidades mais demandadas durante os estágios e primeiros cargos incluem:
- Modelagem estocástica aplicada (pricing, calibração de modelos, gestão de riscos)
- Programação avançada em Python e C++, com uma afinidade por ferramentas de machine learning
- Capacidade de comunicar resultados técnicos a interlocutores não matemáticos (traders, risk managers, portfolio managers)
Carreira a médio prazo após o mestrado El Karoui: as bifurcações possíveis
Após cinco a dez anos de experiência, os graduados do mestrado El Karoui se distribuem em trajetórias bastante distintas. Uma parte permanece na finança quantitativa pura, evoluindo para cargos de responsável por modelos ou head of quant research. Outra bifurca para a gestão de portfólios ou para o risk management sênior.
A reconversão para a ciência de dados ou IA aplicada fora das finanças é uma tendência observável há alguns anos. Empresas de tecnologia e startups especializadas recrutam esses perfis por sua capacidade de modelar a incerteza, uma habilidade diretamente transferível do pricing de opções para a previsão de comportamentos de usuários ou para a otimização logística.
O mestrado El Karoui não garante um percurso linear em direção às mais altas remunerações do setor financeiro. A base técnica e a rede que ele proporciona, associadas a escolhas de estágios e primeiros cargos bem pensadas, orientam carreiras em finanças quantitativas, ciência de dados ou gestão de ativos, dependendo das bifurcações tomadas nos primeiros anos.